2018年中國電容器行業(yè)發(fā)展趨勢及市場(chǎng)前景預測

    2012至2017年間，全球電容器市場(chǎng)規模由173億美元擴張至209億美元，CAGR=3.84%穩定增長(cháng)，而中國在此期間的電容市場(chǎng)規模則由726億元增長(cháng)至987億元，CAGR約6.33%，高于世界平均水平。目前全球電容產(chǎn)業(yè)格局由日本、美國、中國主導，其中日本處于領(lǐng)先地位，壟斷高端元器件，在電解電容、陶瓷電容、薄膜電容等行業(yè)均具備最強實(shí)力。

全球電容市場(chǎng)規模變化（單位：億美元）

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中國電容市場(chǎng)規模變化（單位：億元）

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    電容器主要分4種，因容值、電壓和體積等特性的不同而應用于不同的領(lǐng)域。按照主要原材料的不同，電容可分為陶瓷電容、鋁電解電容、薄膜電容、鉭電容及其他類(lèi)型。2015年全球電容市場(chǎng)上，陶瓷電容器和鋁電解電容器產(chǎn)值份額較高，其中陶瓷電容占比54%，鋁電解為23%，薄膜電容和鉭電容分別占到11%和12%。陶瓷電容憑借容值、電壓覆蓋范圍大及體積小的優(yōu)勢廣泛應用于手機、電腦、家電等消費電子產(chǎn)品，此外在軍工、工業(yè)上也有廣泛需求；鋁電解電容容量最大，主要面向高壓高容應用，市場(chǎng)涵蓋家電、照明和工業(yè)等領(lǐng)域；薄膜電容以其良好的頻率特性和耐高壓特性，通常被用在逆變器和變流器電路中，下游市場(chǎng)主要包括照明、家電、工業(yè)控制等領(lǐng)域，同時(shí)在汽車(chē)領(lǐng)域和新能源發(fā)電領(lǐng)域形成了對于鋁電解的替代，市場(chǎng)份額不斷擴大；而鉭電容容量穩定，漏電損失低，但成本相對高昂，主要應用于通訊、計算機、汽車(chē)電子和航空航天等高端領(lǐng)域。

    一、陶瓷電容：市場(chǎng)規模達107億美元，占比超50%

    市場(chǎng)規模達107億美元穩增長(cháng)，片式多層占主流。陶瓷電容是各類(lèi)電容中產(chǎn)值占比最大的一類(lèi)，在過(guò)去的10年，隨著(zhù)消費電子產(chǎn)品的小型化，陶瓷電容市場(chǎng)規模占電容市場(chǎng)整體規模的比重從2006年不到40%上升至2017年的50%，2012-2016年間CAGR保持在5.4%穩定增長(cháng)。陶瓷電容可以分為單層陶瓷電容、片式多層以及引線(xiàn)式多層陶瓷電容器。多層陶瓷電容器（MLCC）具有耐高壓、高溫，體積小，容量范圍寬等優(yōu)勢，因而下游應用較為廣泛，占據了陶瓷電容器93%的市場(chǎng)規模。

2009-2019年全球陶瓷電容器及電容器市場(chǎng)規模（單位：億美元）

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2009-2019年中國陶瓷電容器及電容器市場(chǎng)規模（單位：億元）

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    二、存量時(shí)代，傳統產(chǎn)業(yè)需求平穩 存量時(shí)代到來(lái)，PC、音像需求穩定。消費電子是MLCC用量最大的領(lǐng)域，同時(shí)也是傳統上最早大量使用MLCC的領(lǐng)域，根據中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)公布的數據，2016年，手機、PC和視音頻設備的MLCC需求分別占到MLCC整體需求的24%、18%和28%，總體占比達到70%。2013年以前，隨著(zhù)以智能手機為代表的消費電子產(chǎn)品的普及，消費電子的MLCC需求迅速增長(cháng)。而到2013年之后，消費電子進(jìn)入了存量替換時(shí)代和產(chǎn)品微創(chuàng )新時(shí)代，銷(xiāo)量增速和單機MLCC用量增速整體均有放緩。到了2017年，智能手機出貨量增速為-0.3%，PC出貨量增速2%，液晶面板出貨量增速0.23%，均徘徊于零值附近且呈現下降趨勢?？傮w而言，MLCC的傳統性需求目前增長(cháng)相對緩慢。而在微創(chuàng )新背景下，PC和音像領(lǐng)域的單機MLCC需求同樣整體趨穩，未來(lái)幾年，我們預計PC和音像領(lǐng)域的MLCC需求增速將維持在0值附近。

2016年MLCC下游需求結構

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全球智能手機出貨量（單位：百萬(wàn)部）

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全球PC一體機出貨量（單位：百萬(wàn)臺）

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中國液晶電視面板出貨量（單位：百萬(wàn)片）

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    三、汽車(chē)智能化，新領(lǐng)域帶動(dòng)新增長(cháng) 汽車(chē)電子前景廣闊，MLCC需求增幅超10%。根據日本經(jīng)濟中心，2016年全球MLCC下游需求中，汽車(chē)電子行業(yè)占比12%，低于手機、PC、視音頻設備等部門(mén)。但從未來(lái)發(fā)展趨勢來(lái)看，受益于新能源汽車(chē)和主動(dòng)駕駛輔助系統推廣，汽車(chē)電子卻有望成為MLCC下游行業(yè)中增長(cháng)最快的一個(gè)領(lǐng)域。根據中國產(chǎn)業(yè)信息，一輛普通內燃機汽車(chē)的MLCC需求量為3000顆，而一輛插電混合動(dòng)力汽車(chē)的MLCC用量為12000顆，是普通內燃機汽車(chē)的4倍，一輛純電動(dòng)汽車(chē)的MLCC用量更是達到18000顆，為普通燃油車(chē)的6倍之多。而近年來(lái)，隨著(zhù)各國環(huán)保力度加強，新能源汽車(chē)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，2017年，全球汽車(chē)銷(xiāo)售量增速大約為5.1%，而純電動(dòng)汽車(chē)和插電混動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)量增速分別達62.9%和49.2%，帶動(dòng)整體汽車(chē)行業(yè)MLCC用量增長(cháng)9%。2018年，新能源汽車(chē)高速增長(cháng)的態(tài)勢預計不會(huì )改變，如果按照60%、50%和5%分別作為純電動(dòng)汽車(chē)、插電混動(dòng)汽車(chē)以及汽車(chē)總體的銷(xiāo)量增幅進(jìn)行估計，2018年全年汽車(chē)行業(yè)MLCC用量增幅大約在10.6%，與2017年大體相當。綜合手機和汽車(chē)電子行業(yè)情況，我們認為2018年高端MLCC市場(chǎng)總體的需求增幅大約在13%左右。

汽車(chē)電子MLCC用量預測

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    四、上游原料價(jià)格溫和上漲，陶瓷電容毛利有所擴大

    原料構成磁粉為主，中低端產(chǎn)品存在差異。在MLCC的成本構成方面，直接材料成本占到總成本的60%，人工成本和設備折舊大約占到總成本的40%左右。直接材料主要包括陶瓷粉末、內外電極以及包裝材料。其中陶瓷粉是原材料的主要構成部分，低容MLCC和高容MLCC中，陶瓷粉分別占到原料成本的35%和60%；而內外電極主要使用銅等金屬材料，在原料成本中的占比約為20%；除此之外，包裝材料（紙板、塑料等）在低容MLCC原料成本中的占比高達44%，而在高容MLCC中占比僅為6%。

    原料價(jià)格全面上漲，總體成本上浮15%。2017年，陶瓷電容的原料價(jià)格全面上漲，其中，陶瓷粉價(jià)格上漲10%-15%，電極材料價(jià)格上漲15%，包裝材料價(jià)格上漲17%。此外根據近年來(lái)制造業(yè)人員平均工資的變化趨勢來(lái)看，17年制造業(yè)人工成本漲幅約為15%。綜合來(lái)看，2017年全年陶瓷電容產(chǎn)品成本漲幅約為15%，相對MLCC產(chǎn)品價(jià)格30%的漲幅而言，這一上漲較為溫和。受此影響，電容廠(chǎng)商毛利空間擴大。展望未來(lái)，受到國際大宗商品價(jià)格回調等因素的影響，電極材料價(jià)格增長(cháng)放緩，我們預計短期成本大幅上升的可能性不大。在終端陶瓷電容價(jià)格上漲的背景之下，電容廠(chǎng)商盈利空間或將進(jìn)一步擴大。

低容MLCC成本構成

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高容MLCC成本構成

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電極原材料價(jià)格走勢（16年12月價(jià)格=1）

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包裝材料價(jià)格走勢（單位：元/噸）

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